金沙江以10亿美元收购AESC的赔率是以价格为代价

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小编:近日,日产又传出将出售旗下电池生产商AESC51%股份的消息,而这一次的买家是来自中国的金沙江创投,收购价约10亿美金。其中,湖北省政府支持的长江产业基金也将提供这笔收购所需

近日,日产已报道其将出售其电池制造商AESC的51%,而这次买家来自中国的金沙江创业投资,收购价格约为10亿美元。其中,湖北省政府支持的长江产业基金也将提供此次收购所需资金的20%。

有一段时间,全球五大电池公司将在湖北建厂的消息将呈上升趋势。尽管双方都拒绝回应,但新闻的可信度似乎更加强烈。

去年8月,国外媒体也爆料称日产计划出售AESC。潜在买家包括松下,LG化学,三星SDI,甚至是49%的股东NEC。然而,这一次,日产没有像以前那样立即发出“纯粹的猜测”声明,而且交易可能是一个真正的锤子。

据了解,AESC是日产与NEC于2009年7月成立的合资企业,从事锂电池,模块和锂电池组的生产。它主要供应日产的电动汽车,如LEAF和其他几款混合动力汽车,如雷诺ZoeR400。

值得一提的是,在最新批次的第五批新能源汽车推荐目录中,日产AESC是外资企业首次入围,这是AESC进入中国市场的主要信号。 。

对于金沙江创业投资收购AESC Holdings,目前业内有两个主要观点。一方面认为,AESC软包技术正在引领潮流。在国家新能源汽车快速增长的过程中,湖北省政府希望通过技术牵引来弥补国内软包装技术的不足。在政府背景下,AESC的移民和建设将能够享受中国新能源汽车市场的红利。

另一方认为,在日本和韩国电池公司的先例下,AESC并不容易在中国开拓市场。目前,国内动力电池市场已被国内大多数梯队公司所占据。在没有客户群的情况下,AESC在中国没有足够的优势。此外,湖北省政府的参与只是地方政府吸引投资的一种行为方式。

根据GGII,在微观层面上,AESC的投资更倾向于金融投资,但高投入,国内新能源汽车市场的接受和中国锂电池行业的崛起,AESC或成为价格金沙江。在宏观层面,新能源汽车产业正在经历快速增长。资本和工业的结合是一个非概率性的事件,但对于工业企业来说,资本参与仍然是一把双刃剑。

AESC或成金沙江的天价鸡肋?

总体而言,金沙江创业投资更多地从资本层面考虑收购。利润主要取决于AESC在国际市场上的销售收入,并将在未来转让中受益。从短期来看,AESC仍难以重新安置中国建厂以收获动力电池市场红利。

根据GGII分析,首先,锰酸锂与日本的材料系统有着密切的关系。例如,锰酸锂产品的生产和配套设施是完美的。如果您在中国建立工厂,您必须确保原始产品的质量。整个工业系统,如原材料,已经进入,阻力非常大。

其次,尽管AESC目前的年电池生产规模为1.5GWh-2GWh,但成本仍然很高,这与其软封装技术路线和应用模型限制无关。是否在中国建厂,是否能从根本上降低成本仍然值得怀疑。

第三,在金沙江收购AESC 51%股权后,该技术是否仍将由日本主导,或者中国是否只会吸收现有技术。根据日本保守派和保守派的观点,仍然很少有人完全服从,因此可以预见金沙江只会引进现有技术,而最新技术可能仍会被封锁。

第四,由于国内补贴政策和能源密度,在乘用车领域,国内三元航线仍偏向于更高的能源密度。在乘用车领域,国内锰酸锂企业中信国安孟古力,伟宏动力,亿鹏能源拥有较大的市场份额,而AESC的国内客户市场较弱。

第五,目前AESC在国际市场上的出货量正在下降,在中国建厂也需要时间。如果想快速开拓中国市场,短期内生产能力就无法保持。

资本参与实业仍是一把双刃剑

在新能源汽车产业升温的背景下,资本与产业的结合不是概率事件,双方需要相互利用以提升其价值。但总的来说,资本参与该行业仍然是一把双刃剑。

对于日产而言,为了降低电池成本价格,拓宽供应链渠道,提升日产电动车产品市场的竞争力,销售AESC可能是日产和AESC的最佳选择。

对于金沙江风险投资公司而言,AESC作为电动汽车电池制造商的全球巨头,在出货量方面保持世界前五,目前是高质量的目标。同时,结合近年来金沙江创业投资在该行业的投资和并购,此次收购也有利于整个产业链的整合。

金沙江创业投资董事总经理朱小虎表示,其投资价值判断具有3S标准:足够大的市场容量;简单,低成本的扩展;可持续性,防止潜在竞争的足够障碍,足够的垂直特异性。据了解,目前金沙江创业投资已经饿了,滴滴川,小红树,盈科,ofo等风口标志。

事实上,在新能源汽车领域,金沙江创业投资的投资布局已有5 - 6年的经验。该投资公司即将覆盖整个电动汽车产业链,包括锂电池正极材料和三元锂制造商力凯。圆柱形电池制造商波士顿电池,轮毂电机制造商Procenten,汽车设计公司Alte,混合动力电动汽车公司Fisker,电动汽车公司Zhidou等。

资本投资于供应链,垂直产业链开放,有利于资源整合。目前,越来越多的资本参与工业的案例。高科技锂电池已经了解到2017年上半年,包括汉镭,北汽集团,诺德集团,国轩高科,鲁睿科技,健瑞万能,以及氟化物等。他们中的大多数都与专业投资机构建立了合资并购基金,为他们所关注的新能源汽车产业链进行投资和融资。

GGII认为,合作形式呈现了实体公司和基金公司的组合特征。然而,金沙江本质上仍然是一家投资公司。如果它以持有的形式进入并希望管理团队的重要位置,那么这个表格将起作用。我希望波士顿电池的管理历史可以提供更多参考。

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